中金公司:数字经济时代,云管端三大新基建投资机会

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我国正迈入数字经济时代,数据逐步成为能源、土地之后的新型经济驱动要素。“新基建”概念自2018年底提出,在疫情下再次受到关注。新基建包括信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施三大方向,全面涵盖AI、区块链、云计算、大数据等科技领域。我们认为新基建的投资方向代表了数字经济发展的新动能,加速我国在核心科技领域的国际份额提升。我们看好新基建的落地,预计未来十年,政策有望催生上千亿美元新基建市场,建议关注其中“云、管、端”的投资机会。

云基建:蕴含超2000亿美元的国内产业增长空间,新趋势孕育新机遇
云计算是新基建政策中重要的一环。根据Statista,截至2019年底美国企业占全球公有云市场份额约89%,我国云厂商追赶空间仍较大。我们认为政策、技术迭代等变迁趋势正酝酿新的行业机遇,助力我国云计算市场加速追赶:
1)REITs政策推动IDC建设;
2)国产数据中心芯片发展潜力大;
3)业务增长驱动网络基础设施升级。面对巨大行业机遇,4月以来阿里、腾讯等云厂商均积极表态加大投入。我们估算未来十年我国云基建行业规模有望净增2,234亿美元,看好服务器、网络设备、数通光模块、数据中心芯片等产业链环节的成长性。

管基建:未来十年有望建成约800万座5G基站;卫星互联网纳入新基建范畴
北上广提出新基建行动方案,5G网络、工业互联网、车联网等管基建是其中核心方向。我们认为5G网络作为通信高速公路,是新基建的基础元素,中金电信组预计到2028年我国5G基站建设总量将达到约800万座;大量基站建设对挂载平台提出需求,2029年智慧杆建设体量有望达到2000万个。我们认为卫星互联网将加速实现“天地信息网络一体化”,推动无人驾驶、能源物联网发展。在低轨星座建设的推动下,我们预计全球卫星宽带市场2020-2030年之间增长5倍,达到460亿美元,国内通信卫星投放量将达到数千颗。我们看好管基建带动的基站、基站PCB、卫星通信终端、卫星网络等产业链的成长。

端基建:云、管基建带动连接数提升
在“云管端”的交互平台中,端基建随着云和管的建设成熟,形成用户发展闭环,我们认为其中云、管基建为端基建提供了丰富的计算、存储、网络资源,有望带动端基建加速发展,体现为连接数量和连接质量的提升。5G移动网络加速渗透,赋能更多2C/2B端用户,我们预计十年后全球5G移动用户数将达到40亿人。工业互联网在疫情期间发挥积极作用,长期有望加快我国制造业“上云用数赋智”,我们预计至2029年全球工业互联网连接数有望超过4.6亿。车联网对路侧单元RSU和充电桩的需求明确,我们预计2029年全球车联网连接数有望达15亿,未来车联网沿道路建设规模可达百万元级别,对应千亿元级别投资空间。


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