招商证券:阿里VS京东VS拼多多 — 分级、竞争、进化

 
分享者:Jian.1990 | 分享时间: 2020-5-28 13:27 | 我要分享

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《阿里VS京东VS拼多多:分级、竞争、进化》报告,通过文字总结及图表逻辑验证两个维度,深度对比了阿里巴巴、京东和拼多多平台之间的用户特征、平台特性、底层运营逻辑、组织架构、品牌盈利能力、直播及未来平台发展潜力的差异。

对零售电商的五大长期判断
  • 需求或者是供给思维决定平台的属性,阿里巴巴及京东是供给思维,拼多多是需求思维;
  • 电商运营效率的比较优势,让电商仍具备高速成长的条件,线上渗透率将进一步提升;
  • 零售电商巨头强者恒强,集中度或将进一步提升;
  • 对电商的流量、产品运营的要求逐步升高,更需要技术手段解决体验和效率问题;
  • 各大平台具备差异性维度的价值,同一层次的品牌选择不同平台的盈利状况不同。

短期数据恢复快,电商为国内消费恢复提供了入口
从三方数据(燃数科技及QM)的反馈来看,新冠疫情期间,零售电商短期受损,但三家平台恢复速度非常迅速,春节后四周活跃用户基本恢复。疫情对国内消费业的影响巨大,而电商作为供给链接消费者的核心渠道之一,为消费者提供商品的同时,也受到大单品品类的下降的影响,如服装、家电等,恢复速度相对较慢。但必选消费品增长迅猛,填补了某些品类的结构性下降。

根据4-5月份的数据,活跃用户、GMV等指标维度,恢复速度最快的是拼多多、其次是京东、最后是阿里巴巴,目前零售电商增速几乎恢复到疫情之前的增速水平。拼多多4月7公布3月15日起近15天订单数增长60%以上,京东Q1用户、收入及净利润增长超预期。阿里巴巴通过节日促销等方式,GMV、活跃用户等指标基本恢复到疫情之前的增速水平。









































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