招商证券:拼多多 — 靠什么挑战阿里、京东的主导地位

分享者:teddy2014 | 分享时间: 2020-3-20 15:27 | 我要分享
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社交电商拼多多成立不到三年,发展迅猛,目前月活仅次于淘宝和京东。拼多多以规模效应带动生产侧成本降低,以互联网社交一改供给侧传统的被动式等;把握了互联网下沉、主流平台品质化升级的绝佳时机,差异化打法瞄准低线城市,同时腾讯体系为其提供强有力的支持。

商业模式:低价爆款,拼多多实现弯道超车。拼多多采用拼团模式打造低价爆款,拼团意味着用户和订单大量且迅速涌入,而丰厚的订单使之可以反向刺激上游供应链,以规模化带动生产侧成本降低,价格优势由此实现。目前盈利模式主要为广告推广以及沉淀资金的时间价值,基本实现盈亏平衡。拼多多成立不到三年,APP的各项指标稳居电商领域前三。

市场:主攻低线城市,逆消费升级的典型。阿里、京东等主流平台向核心用户倾斜做品质化的同时,拼多多反其道而行之,顺势接过被消费升级挤出的买家和卖家。相较于淘宝和京东,拼多多近六成用户来自三线及以下城市,七成用户为女性。作为逆消费升级的典型案例,拼多多抓住低线城市居民追求低价、时间充裕等特点,把握了小镇青年崛起带来的流量红利,顺势崛起。

流量:背靠微信,社交打法实现低成本裂变。拼多多独创社交电商模式,打破传统搜索式电商的被动状态,通过社交方式主动刺激需求。此外,基于社交关系的信用背书,平台更容易得到消费者的信任,实现低成本裂变。腾讯作为拼多多第二大股东,为其提供了强有力的支持,微信庞大且强粘性的用户基础为其引流,拼多多小程序贡献了两亿多的月活。拼多多的野蛮生长对淘宝构成威胁.一方面,腾讯体系打压淘宝链接;另一方面,微信和淘宝近5亿的月活差额为拼多多提供了广阔的发展空间。事实上,拼多多不是最早做拼团的,却是最成功的,究其原因,一则拼多多把握了互联网下沉、主流平台品质化升级的绝佳时机;二则离不开微信的支持。

前景:微信仍是支撑,品质需要提升,看好C2M模式。尽管拼多多APP已经成为月活一亿、日活千万级、7日留存率77%的APP,但是拼多多仍然需要借助微信触及用户、了解用户;腾讯也需要借助拼多多实现流量变现,对抗阿里,因此微信仍将是拼多多强有力的支撑。同时,为了抵御淘宝特价版、京东拼购的竞争,进一步提升品质是必然,建立在质量基础上的拼多多在一二线城市的渗透率也会提高。目前拼多多主要为C2B模式,长期看C2M模式更具吸引力,以参股方式投资中小厂家,与厂家进行利润分成。

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