国泰君安证券:疫情重塑消费习惯

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旅游、餐饮、交运等受到较大冲击,但网络游戏、到家服务、网购等传统“宅经济”逆势大涨,在线教育、远程办公、短视频、直播等新型“宅经济”极力爆发。我们认为,疫情导致人们户外活动大幅减少,很多消费场景“被迫”转移至线上,无形中培养了人们诸多新型消费习惯,为传统消费行业带来新机遇。我们协同九大消费行业首席,精选34只推荐标的,盈利预测及目标价请见后文。

变化一:线上消费崛起(服务线上化+产品线上化)
随着宽带基础设施的完善、5G时代的到来,在线娱乐、在线教育、在线医疗、短视频直播等接受度越来越高,“云”生活模式不断获得消费者青睐。①在线娱乐:疫情期间的互动需求以及大量的碎片时间使电视、游戏、短视频、直播等行业最为受益,用户使用习惯得到极大培育;②在线教育:学生和家长认可度和接受度不断增强,渗透率和转化率在短时间内显著增长;③在线医疗:疫情蔓延使在线医疗行业迎来真正发展,远程诊疗、互联网诊疗真正受到重视,目前3%的渗透率提升空间巨大;④在线购物:从标品到非标品,疫情加速电商渗透率持续提升。

变化二:健康化消费备受重视(产品健康化+生活方式健康化)
疫情爆发是史无前例的全民健康教育,国民有望持续增加健康消费支出。在产品方面,消费者对健康、品质、杀菌等方面的需求大幅提升,带动健康食品、畜禽冰鲜、健康家电销量提升;在生活方式方面,消费者对免疫力、体育运动、享受、家庭等方面的重视程度明显增加。

变化三:便捷化消费更受青睐
越来越多的消费者选择足不出户、方便快捷、简单直接的消费方式。①远程办公:全国上千万企业、近两亿人开启在家办公模式,初步培养了消费者的使用习惯;②生鲜电商:很多消费者在疫情发生后才开始接触生鲜电商平台,我们预计疫情结束之后,仍会有相当比例的用户继续使用;③特殊商品:过去很难在网上售卖的非标商品(房地产、汽车等),因为疫情影响居民外出,消费场景“被迫”线上化,推动了消费者教育和接受程度提升。

变化四:非接触式消费持续走红
消费者会更加倾向人机自助式消费,而不是人际接触式消费,例如智慧餐厅、非接触式外卖、无人零售、智能物流等,进一步促进科技创新、远程商业模式的发展。我们相信,疫情结束后,更多企业会意识到科技创新和智慧服务的重要性。[邮件订阅 useit《知识精选》了解最新权威研究]

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