德勤:2019年金融市场监管展望

发布时间: 2019-4-15 14:58
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金融危机已过去近十年,其阴影也开始逐渐褪去。各国采取不同举措,按照既定时间安排,贯彻落实业已达成的审慎改革措施,并着重关注公司治理与文化、新技术带来的挑战、以及不断涌现的新经济、市场和运营风险。德勤相信,企业需要了解如何应对这一焦点转变所带来的新要求。

在德勤欧洲、中东与非洲监管策略中心出版的《金融危机十周年 - 2019年金融市场监管展望》(Ten years on from the crisis Financial Markets Regulatory Outlook 2019)报告中,我们探讨了六大跨领域议题,包括从实施新规向持续监管转变、应对英国脱欧、银行同业拆借利率(IBOR)过渡、气候变化和可持续发展、运营风险应对能力以及金融产品和服务是否物有所值。这些议题对2019年金融服务行业具有战略意义。

《金融危机十周年 - 2019年金融市场监管展望》内容摘要:
2019年跨领域监管议题
我们确定了六大重要议题,这些议题对于2019年欧洲、中东与非洲地区(EMEA)金融服务行业各领域的发展具有战略重要性。
  • 从实施新规向持续监管转变
  • 应对英国脱欧
  • 银行同业拆借利率(IBOR)过渡
  • 气候变化和可持续发展
  • 运营风险应对能力
  • 金融产品和服务是否物有所值

1、从实施新规向持续监管转变

  • 监管机构的工作重心将发生转移,重点审查主要监管改革和相关新规的实施情况。《金融工具市场指令II》(MiFID II)的实施将有可能成为重点审查领域,尤其是交易报告、研究费用和诱因相关事项。
  • 面对监管机构的严格审查,董事会需确保企业有效落实相关监管规定。企业需加大投入,确定监管重点,并采取应对措施。
  • 面对新的监管环境,企业应着重优化运营战略和商业模式,以推进成本削减目标的达成,并向客户提供更优质的产品和服务。
2、应对英国脱欧
  • 我们预测,英国和欧盟之间不到最后一刻不可能达成脱欧协议。企业将因此面临法律的不确定性。
  • 欧盟当局将对从英国出走的企业持续施压,以表明他们已尽力处理尚存的“悬崖”风险,而非依赖于紧急补救措施。
  • 但我们认为,若没有进入脱欧协议实施阶段,欧盟会在紧要关头采取紧急补救措施,避免混乱局面的发生。此外,欧盟其他各国监管当局可能会效仿德国、法国与荷兰,组建相关机构应急团队,以应对可能发生的紧急情况。
  • 考虑到欧盟的监管要求,同时由于失去欧盟金融市场通行证,企业会逐渐将更多以欧元计价的产品的交易和清算转移到欧盟。若能够在充分时间内达成一个脱欧协议实施阶段,从英国出走的企业一次性转移至新的欧盟实体的资本和人员会相对较少。
3、IBOR过渡
  • 企业停止采用伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的压力将会增加,监管机构将加强审查企业是否减少对LIBOR的依赖和采用。
  • 2019年,银行等其他机构将着力推进无风险利率(RFR)产品相关活动的开展,因此将会有更多该类产品推出。
  • 随着监管机构越来越关注企业如何通过问责和监管、利益冲突控制和信息披露管理行为风险,企业也将加强对该类风险的管理。
  • 2019年初,企业将面临无法及时停止采用欧元隔夜平均指数(EONIA)和欧元银行同业拆借利率(Euribor)的风险。
  • 欧盟《基准监管条例》(BMR)截止日期为2020年1月1日。即使监管机构对关键及/或非关键基准(包括第三方国家基准)采取一定的灵活处理办法,欧盟监管机构也将在2019年针对企业过渡方案加大监管力度。
4、气候变化和可持续发展
  • 未来一到两年内欧盟出台的监管指令,一定程度上取决于企业开展自愿性举措以及控制气候相关金融风险的情况。
  • 董事会需开展审查工作,并确定气候变化相关金融风险管理职责。
  • 银行将日益倾向于在贷款发放过程中考虑气候相关金融风险因素。保险公司将引进更加成熟的实体风险模型。资产管理公司会将气候相关金融风险视作投资风险,并由董事会设定目标,引导企业应对气候变化。
5、运营风险应对能力
  • 企业将在应对网络攻击等运营风险方面面对越来越多的监管要求。
  • 欧洲中央银行(ECB)将针对单一监管机制(SSM)下欧元区银行的网络防卫能力,出台基于成熟度的监管规定。
  • 近期的重大IT宕机事故将促使英国主管部门加快建立针对企业运营弹性的“冲击应变”架构。
6、金融产品和服务是否物有所值
  • 2019年,市场行为监管机构将更加关注消费者购买低价值产品和服务后引发的经济影响。
  • 产品透明度和可比性的提升仍将依托信息和披露事项,尤其是涉及成本、费用和业绩方面。
  • 仅有披露事项未能提升“物有所值”的情况下,部分地区的监管机构将倾向于采取强有力的补救措施,包括定价干预举措。
  • 提供方需要表明其收费结构清晰明了且公平合理,以及所提供的产品和服务物有所值。

基于以上六大跨领域议题,我们确定了六大监管常量,即:公司治理与文化、审查企业为应对不断变化的风险环境所建立的商业模式、企业数据保护和应用、产品/服务获取与弱势客户、网络漏洞测试及模型风险管理。这六大常量并非最新提出的概念,但仍将成为2019年的重点监管领域。

监管关键之所在
基于六大跨领域议题,我们还确定了六大监管常量。尽管这些常量早已出现,但仍将成为2019年的重点监管领域。
  • 公司治理与文化
  • 审查企业为应对不断变化的风险环境所建立的商业模式
  • 企业数据保护和应用
  • 产品/服务获取与弱势客户
  • 网络漏洞测试
  • 模型风险管理

1、公司治理与文化
  • 除了持续推动解决审慎问题和不当行为的根源,监管机构还将更加关注多元化和包容性,避免群体思维并确保决策过程中进行充分质询。
  • 企业必须证明其已构建有效的公司治理、风险管理和管控框架,以识别和应对新兴风险和其他风险。
  • 董事会需要表明他们重视文化,构建并传达目标文化,并在全企业各个层面鼓励实施恰当行为。
  • 监管机构正逐步要求董事会和高级管理层实行问责制。未来不当行为和过度冒险行为均会导致更多监管机构采取措施要求落实问责制。
2、审查企业为应对不断变化的风险环境所建立的商业模式
  • 实体经济和金融系统中的风险日益凸显。监管机构正在研究这些风险出现的方式,然后将通过一系列假设性的场景对企业提出质询,并重点关注非系统性风险。
  • 企业还需面对多项结构性风险,包括技术创新、网络和气候变化风险。这些风险早已存在,但在2019年,随着监管机构要求企业表明是否针对风险评估及处理采取了切实措施,企业则必须加强风险应对工作。
  • 根据这些发展趋势,企业应当评估其管理框架的有效性以及战略思维和管理能力。监管机构希望企业继续表明其积极应对财务状况和业务模式面临的风险。技术创新在带来隐患的同时也为企业强化管理和风险监控创造了机遇。
3、企业数据保护和应用
  • 技术创新时代,监管机构的当务之急是防止企业因利用消费者数据而失去公众信任。
  • GDPR和PSD2为监管机构更加清楚地了解企业应用消费者数据的情况提供了依据和工具。
  • 企业必须把数据风险管理全面纳入其数字化和创新战略中,并且遵守GDPR条文内容和精神以及其他消费者保护规定。
4、服务/产品获取与弱势消费者
  • 随着各公司逐步采用新技术以及数字化销售的普及,监管机构日益关注市场行为和消费者保护问题,这就意味着他们将越来越重视这些发展趋势可能导致针对特定消费群体的金融排斥问题。
  • 预计FCA将发布新的弱势消费者指引,指导相关企业根据消费者的各种弱势情况对其加以确认和分类,并指出企业可采取哪类措施以确保消费者得到公平对待。
  • 欧盟各类监督机构将根据MIFID II开展适宜性评估,包括对企业采取的相关措施进行评估,以保障老年人和弱势消费者权益。
5、网络漏洞测试
  • 网络红队测试将在2019年得到更广泛应用,更多地区将着手采取这一举措。
  • 欧元区将遵循ECB框架开展红队测试,但各国主管部门不会在各地区和各行业开展统一一致的测试。
  • 英国主管部门将要求更多企业开展现行CBEST红队测试计划,其中可能包括更多保险公司和资产管理公司。
  • 在开展更多跨国合作性质的网络风险测试方面,金融公司面临的压力日益加剧,从而可能推动七国集团制定高层次准则。
6、模型风险管理
  • 监管机构继续要求企业深入了解监管资本计算和战略决策模型的优缺点,以及对此类模型的治理和监督。
  • 企业将需要表明高级管理层和董事会加强对各种模型的了解,持续改善流程,加强监督团队建设,应对模型和产出问题。
  • 企业还必须采用模型风险准则、监督和治理,更广泛运用现行财务模型(如国际财务报告准则第9号和17号中的准备金模型),以及其他模型类算法和方法应对非金融风险。

在研究了六大跨领域议题和六大监管常量之后,我们接下来分别针对银行业、资本市场、保险业和投资管理行业的特有议题进行了分析研究。(订阅Useit《知识精选》获取每月最新权威报告)


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