华夏桃李:2018教育行业融资并购报告

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2019年1月10日,华夏桃李正式发布《冬藏春放,厚积薄发——2018教育行业融资并购报告》。报告显示,2018年教育行业全年披露金额的总额接近340亿元,其中,在2018年全年教育行业融资事件中,素质教育行业占据近30%;已披露的151起素质教育融资案例中,包含34起少儿编程融资事件和11起思维数学融资事件。而2018年,教育行业已披露的境内并购总金额为58亿元,境外并购总金额达36亿元。

整体来看,2018年私募股权市场量级分化明显,下半年早期项目融资减少,融资向中后期头部项目集中。在细分领域中,素质教育从2017年起称为行业关注重点,职业教育、教育信息化和K12赛道热度不减。另外,2018年人民币基金在私募股权市场的活跃度减弱,战略投资者和美元基金表现更为活跃。去年10月到12月,美元基金投资持续反超人民币基金。报告统计,去年披露金额的融资总量接近340亿元,其中大笔融资案例多由美元基金完成,且单笔数额均超过1亿美元。

真格基金、好未来、蓝象资本是私募融资市场中活跃度排名前三位的投资机构。报告显示,真格基金在2018年完成20个投资案例,居于投资机构活跃度榜首。金沙江创投的投资案例由2017年的2个增至2018年的10个,在众多投资机构中的年投资案例增幅最大。

在二级市场,A股公司并购从2017年开始放缓,到2018年下半年,A股并购市场趋冷。不过,随着多家教育企业在港股和美股上市,境外并购逐渐升温。根据报告,2018年A股、港股、美股分别有并购案例12件、12件和11件。从二级市场的并购案例金额来看,2018年已披露的境内并购总额为58亿元,最高单笔并购金额高达33亿元,是A股上市公司三垒股份对美吉姆的并购。相比之下,2018年境外并购总额为36亿元,平均单笔并购金额为2.3亿元。目前,尚有12家内地民办教育企业在港股排队等待上市中。

对于2019年的投资趋势,报告认为,头部企业融资和整合式并购依然存在大量机会。在私募股权市场,变现及利润释放将成为关注重点,估值会趋于合理化;金融市场政策的扶持会加快二级市场的回暖。从细分赛道来说,报告认为素质教育领域的头部机构或许会通过拓展产品品类形成线上素质教育综合体,K12赛道里则可以关注大语文产品和2B类场景的需求。另外,针对蓝领人群的职业技能培训与招聘外包具有巨大市场,AI在启蒙类教育场景中的应用也将成为新的机会点。


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