瑞银:2018年度展望

发布时间: 2017-12-23 10:19
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2017年可谓反差明显、充满不确定性的一年:中东和北非地缘政治紧张局势升温、英国脱欧谈判争吵不休、美国单边主义倾向抬头。但与此同时2017年也是相当稳定的一年:全球经济增长达到2011年以来最佳水平,而股市波动性则屡创金融危机以来新低。2018年会更加稳定呢还是更加不确定?未来我们将面临诸多挑战:货币政策收紧、政治变革、科技颠覆等,更不用说还有严峻的环境和社会问题。投资者该如何应对?

在这份年度展望报告中,我们阐述了如何应对不断变化的货币和政治环境,解析了科技颠覆带来哪些风险和机遇,展示了如何在不影响财务回报的情况下,为世界带来积极影响。我希望这份年度展望报告能为您以及您的投资组合在2018年乃至更远的未来取得成功尽绵薄之力。我们致力于为客户遨游市场保驾护航,协助您稳扎稳打,实现投资目标。

寰宇纵横
  • 美国在2018年料将保持稳健的经济增长。我们预测GDP增速与2017年持平,均为2.2%,并预期2018年美联储将加息两次。对于美国股票,我们看好金融和科技类股,前者可望受益于利率上升,后者长期增长势头可观,而且与大市相比估值仍合理。
  • 新兴市场在2018年的多变环境下独具优势。相较于以往,新兴市场能更好地应对货币政策收紧,而科技板块也日益成为新兴市场指数的重要组成部分。政治风险确实存在,但充分多元化配置有助于投资者抵御风险。我们认为精选新兴市场信用债尤其具有投资价值。
  • 欧元走强及英国脱欧的不确定性可能拖累欧洲经济,我们预计欧洲经济增长率将从2.2%放缓至1.9%。相对于英国股票,我们看好欧元区股票,因欧元区的盈利动能要好于英国。对于欧元信用债投资者来说,2018年可能是艰难的一年。但我们对欧元的看法乐观,因为投资者对欧元的命运更具信心。
  • 我们预计2018年亚洲经济增长率为6.1%,而且从中期来看,创新正日益成为一股不可忽视的力量。我们预期中国将保持既有政策方向,力争在改革和增长之间达成平衡。我们特别看好中国股票和亚洲高收益债券,也青睐受益于日本劳动力紧俏的公司。
  • 我们预期2018年瑞士经济增长将从0.8%加速至1.8%。瑞士央行可能会在年底时加息一次,我们预期瑞郎兑欧元将小幅贬值。在债券收益率为负值的情况下,投资者很难从债券上赚到钱。此外,我们预计瑞士房价仍将保持不变。股票方面,我们青睐优质分红股。


瑞银《2018年度展望》目录
寰宇纵横
未来向何处去
审时度势
  • 复苏根基依然牢固
  • 货币政策收紧
  • 政局变幻
  • 科技颠覆
  • 可持续性挑战
  • 我们去年的预测准确度如何?

最大风险
  • 利率大幅上升
  • 地缘政治动荡
  • 中国债务危机
  • 地区热点

随机应变
  • 灵活
  • 均衡
  • 冷静

亚太区
  • 2018年亚洲展望:把握周期中段的机遇
  • 亚洲经济周期位于哪个阶段?
  • “中国梦”有何影响?
  • 创新将是亚洲下个驱动因素?
  • 我们处于房地产周期的哪个阶段?
  • 战术资产配置:战术性看多
  • 债券:依然保持谨慎
  • 亚洲(日本除外)股票:维持上行趋势;关注补涨股和选举受益股
  • 日本股票:需要“第四支箭”
  • 亚洲货币:2018年温和升值
  • 策略与预测概览

资产类别
  • 股票
  • 债券
  • 另类投资
  • 货币
  • 大宗商品

宏观经济预测
重大事件


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